Por Michael Pakaluk
Durante el punto más alto de los clubes de inversión —¡allá por la edad oscura, hace mucho tiempo, en 1998!—, los pequeños inversores de a pie se reunían y utilizaban una herramienta como la “Guía de selección de acciones” de la NAIC para elegir acciones basándose en un registro de diez años de ventas, ganancias y rentabilidad.
Estos sobrios “inversores minoristas” ni siquiera miraban un folleto informativo. Una empresa recién lanzada era simplemente demasiado especulativa. Buscaban apuestas a largo plazo, tan fiables como el interés de los depósitos, pero con mejores rendimientos. Su problema no era: “¿Cómo ganamos un 20 por ciento en unos pocos días?”, sino “¿Qué empresa merece nuestro dinero bien ganado, si no lo gastamos en las necesidades del hogar?”.
Pero si ese tipo de personas hubiera considerado una “oferta pública inicial” (OPI), habrían considerado una locura no estudiar el folleto informativo.
¿Recuerdan lo que es un folleto informativo? Después del crac del mercado de valores en 1929, el Congreso ordenó que cualquier empresa nueva que recaudara dinero del público general debía presentar un informe (“S-1”) que detallara su plan de negocios y sus riesgos, junto con estados financieros auditados.
Uno podría suponer ingenuamente que al deber de una empresa de presentar dicho informe le corresponde el deber del público de leerlo realmente. Pero nadie lo hace, en un mundo donde, en un instante con un teléfono inteligente, se puede apostar a través de Kalshi sobre quién ganará el próximo partido o la próxima elección.
Ciertamente, una “ética católica de la inversión” comienza con la sobriedad.
¿Acaso un folleto informativo no merece un mayor peso cuando la demanda de las acciones de una empresa parece absurdamente alta, dados los fundamentos económicos, como en el caso de SpaceX de Elon Musk?
Cotiza a más de 100 veces sus ventas retrospectivas (ventas, tengan en cuenta, no ganancias, porque hasta ahora no es rentable) y su apalancamiento es alto. Y sin embargo, hasta el día de ayer se había convertido en la quinta empresa pública más valiosa por capitalización de mercado, solo por detrás de megagigantes como Nvidia y Apple.
El tamaño de su OPI fue tan desproporcionadamente grande que debe decir algo sobre nuestro carácter e incluso sobre nuestra religión cívica. Para tener una idea de la magnitud: si la OPI más grande anterior fuera un autobús urbano, la OPI de SpaceX sería un avión jumbo Airbus.
Su folleto también parece importante debido a la gobernanza de SpaceX. Los accionistas tienen prohibido demandar a la empresa, y Elon Musk controla el 85 por ciento de los votos. Por lo tanto, comprar SpaceX es, en la práctica, entregarle el dinero a Elon Musk. Su visión gobierna. Y su visión está en el folleto.
Todo el espectáculo me parece tan extraño que quiero preguntar qué creencia religiosa, qué fe, lo está inspirando.
Fe en un “cambio de paradigma”, como era de esperar: “Creemos que el próximo cambio de paradigma para la humanidad es la creación de una civilización espacial resistente y en perpetua expansión que impulse la innovación continua a través de nuevas fronteras, llevándonos en última instancia al estatus de Tipo II de Kardashev; creemos que somos capaces de abrir una era de expansión económica sin precedentes, contribuyendo al mismo tiempo a salvaguardar el futuro de la humanidad contra el riesgo existencial”.
Kardashev fue un científico ruso que clasificó las civilizaciones como más o menos avanzadas, no sobre la base de su filosofía o arte, sino más bien según la amplitud con la que aprovechaban la energía de su sol local, o incluso de toda su galaxia.
El folleto parece en muchos pasajes un tratado religioso, no un simple plan de negocios. Tiene dos secciones tituladas “Por qué esto importa ahora”, con un lenguaje como este:
Durante la totalidad de su existencia, la civilización humana ha vivido en un solo cuerpo celeste: la Tierra. El paradigma actual, en el que la civilización humana está confinada a un solo planeta, expone a la humanidad a amenazas existenciales que son impredecibles e incontrolables a escala planetaria. Estas amenazas incluyen eventos catastróficos naturales —como impactos de asteroides, actividad volcánica o fluctuaciones solares—, así como conflictos globales provocados por el hombre. Los registros geológicos y astronómicos indican una probabilidad no nula de que ocurran eventos a nivel de extinción en períodos medibles en millones de años. La dependencia de un único hogar planetario constituye un punto único de falla y conlleva un riesgo existencial con una probabilidad de uno que debe resolverse. Al ir más allá del único hogar que hemos conocido, aseguramos la redundancia a nivel de especie y que la luz de la conciencia no esté ligada a un solo planeta sujeto a los peligros inevitables de un universo duro y vasto. No queremos que los humanos tengan el mismo destino que los dinosaurios. Queremos darles una razón para mirar hacia adelante con entusiasmo, con la perspectiva de que estamos entrando en una era de abundancia con un futuro infinitamente próspero y emocionante.
SpaceX se posiciona como el líder en una nueva “era de abundancia” que se encontrará en el espacio: “el espacio y la IA permitirán una era de abundancia que conducirá a una expansión sin precedentes en la economía global”. La empresa ayudará a marcar el comienzo de una “era de abundancia que creemos que tiene el potencial de impulsar una expansión sin precedentes en la economía global”.
Newman dice en uno de sus sermones que la verdadera fe es como una apuesta. ¿Qué perderías, dice, si el cristianismo resultara ser falso? Esa es la medida de tu fe: cuánto apostaste a su veracidad. La fe es una “aventura”, dice. Significa necesariamente correr un riesgo.
¿Qué riesgos están aceptando los propietarios de acciones de SpaceX? Un folleto informativo debe tener una sección de “Factores de riesgo”. Quizás lo más interesante sea esto: “Varias de nuestras oportunidades de mercado previstas, incluidas ciertas actividades industriales y de transporte de IA, orbitales, lunares e interplanetarias, aún están emergiendo y evolucionando o no existen actualmente, y tales mercados pueden no desarrollarse como esperamos, o en absoluto”.
Quizás la declaración de misión ya decía suficiente: “Nuestra misión es construir los sistemas y tecnologías necesarios para hacer que la vida sea multiplanetaria, comprender la verdadera naturaleza del universo y extender la luz de la conciencia a las estrellas”.
Esa es su fe animadora. “Uno quiere despertarse por la mañana y pensar que el futuro va a ser grandioso”, se cita a Elon Musk en la mismísima primera línea del folleto.
Sobre el autor
Michael Pakaluk, especialista en Aristóteles y ordinario de la Academia Pontificia de Santo Tomás de Aquino, es profesor de Economía Política en la Escuela de Negocios Busch de la Universidad Católica de América. Vive en Hyattsville, Maryland, con su esposa Catherine, también profesora en la Escuela Busch, y sus hijos. Su colección de ensayos, The Shock of Holiness (Ignatius Press), ya está disponible. Su libro sobre la amistad cristiana, The Company We Keep, ya está disponible en Scepter Press. Fue colaborador de Natural Law: Five Views, publicado por Zondervan en mayo pasado, y su libro más reciente sobre los Evangelios fue publicado por Regnery Gateway en marzo, Be Good Bankers: The Economic Interpretation of Matthew’s Gospel. Puede seguirlo en Substack en Michael Pakaluk.