Di Michael Pakaluk
Durante il picco dei club di investimento —all’epoca buia, tanto tempo fa, nel 1998!—, i piccoli investitori comuni si riunivano e utilizzavano uno strumento come la “Guida alla selezione delle azioni” della NAIC per scegliere le azioni basandosi su un registro decennale di vendite, utili e redditività.
Questi sobri “investitori retail” non guardavano nemmeno un prospetto informativo. Un’azienda appena lanciata era semplicemente troppo speculativa. Cercavano scommesse a lungo termine, affidabili come gli interessi sui depositi, ma con rendimenti migliori. Il loro problema non era: “Come guadagniamo il 20 per cento in pochi giorni?”, ma “Quale azienda merita il nostro denaro duramente guadagnato, se non lo spendiamo per le necessità domestiche?”.
Ma se quel tipo di persone avesse preso in considerazione un’“offerta pubblica iniziale” (IPO), avrebbe ritenuto una follia non studiare il prospetto informativo.
Ricordate cos’è un prospetto informativo? Dopo il crollo del mercato azionario del 1929, il Congresso stabilì che qualsiasi nuova azienda che raccogliesse fondi dal pubblico generale dovesse presentare un rapporto (“S-1”) che dettagliasse il suo piano aziendale e i suoi rischi, insieme a bilanci certificati.
Si potrebbe ingenuamente supporre che al dovere di un’azienda di presentare tale rapporto corrisponda il dovere del pubblico di leggerlo davvero. Ma nessuno lo fa, in un mondo in cui, in un istante con uno smartphone, si può scommettere tramite Kalshi su chi vincerà la prossima partita o la prossima elezione.
Certamente, un’“etica cattolica dell’investimento” inizia con la sobrietà.
Un prospetto informativo non merita forse un peso maggiore quando la domanda delle azioni di un’azienda sembra assurdamente alta, dati i fondamentali economici, come nel caso di SpaceX di Elon Musk?
Quotata a oltre 100 volte le sue vendite retrospettive (vendite, si noti, non utili, perché finora non è redditizia) e con un elevato indebitamento. Eppure, fino a ieri era diventata la quinta azienda pubblica più preziosa per capitalizzazione di mercato, subito dietro megagiganti come Nvidia e Apple.
La dimensione della sua IPO è stata così sproporzionatamente grande che deve dire qualcosa sul nostro carattere e persino sulla nostra religione civica. Per avere un’idea della scala: se la precedente IPO più grande fosse un autobus urbano, l’IPO di SpaceX sarebbe un jumbo Airbus.
Il suo prospetto sembra importante anche per la governance di SpaceX. Agli azionisti è vietato citare in giudizio l’azienda, e Elon Musk controlla l’85 per cento dei voti. Pertanto, acquistare SpaceX significa, in pratica, consegnare il denaro a Elon Musk. La sua visione governa. E la sua visione è nel prospetto.
Tutto lo spettacolo mi sembra così strano che voglio chiedere quale convinzione religiosa, quale fede, lo stia ispirando.
Fede in un “cambio di paradigma”, come prevedibile: “Crediamo che il prossimo cambio di paradigma per l’umanità sia la creazione di una civiltà spaziale resiliente e in perpetua espansione che guidi l’innovazione continua attraverso nuove frontiere, portandoci infine allo status di Tipo II di Kardashev; crediamo di essere in grado di aprire un’era di espansione economica senza precedenti, contribuendo allo stesso tempo a salvaguardare il futuro dell’umanità contro il rischio esistenziale”.
Kardashev fu uno scienziato russo che classificò le civiltà come più o meno avanzate, non sulla base della loro filosofia o arte, ma piuttosto in base all’ampiezza con cui sfruttavano l’energia del loro sole locale, o persino dell’intera galassia.
Il prospetto sembra in molti passaggi un trattato religioso, non un semplice piano aziendale. Ha due sezioni intitolate “Perché questo è importante ora”, con un linguaggio come questo:
Per tutta la sua esistenza, la civiltà umana ha vissuto su un solo corpo celeste: la Terra. Il paradigma attuale, in cui la civiltà umana è confinata a un solo pianeta, espone l’umanità a minacce esistenziali imprevedibili e incontrollabili su scala planetaria. Queste minacce includono eventi catastrofici naturali —come impatti di asteroidi, attività vulcanica o fluttuazioni solari—, nonché conflitti globali provocati dall’uomo. I registri geologici e astronomici indicano una probabilità non nulla che si verifichino eventi a livello di estinzione in periodi misurabili in milioni di anni. La dipendenza da un’unica dimora planetaria costituisce un punto unico di fallimento e comporta un rischio esistenziale con una probabilità di uno che deve essere risolto. Andando oltre l’unica casa che abbiamo conosciuto, garantiamo la ridondanza a livello di specie e che la luce della coscienza non sia legata a un solo pianeta soggetto ai pericoli inevitabili di un universo duro e vasto. Non vogliamo che gli esseri umani abbiano lo stesso destino dei dinosauri. Vogliamo dare loro un motivo per guardare avanti con entusiasmo, con la prospettiva che stiamo entrando in un’era di abbondanza con un futuro infinitamente prospero ed emozionante.
SpaceX si posiziona come leader in una nuova “era di abbondanza” che si troverà nello spazio: “lo spazio e l’IA consentiranno un’era di abbondanza che porterà a un’espansione senza precedenti nell’economia globale”. L’azienda aiuterà a inaugurare un’“era di abbondanza che crediamo abbia il potenziale di guidare un’espansione senza precedenti nell’economia globale”.
Newman dice in uno dei suoi sermoni che la vera fede è come una scommessa. Cosa perderesti, dice, se il cristianesimo risultasse falso? Questa è la misura della tua fede: quanto hai scommesso sulla sua veridicità. La fede è un’“avventura”, dice. Significa necessariamente correre un rischio.
Quali rischi stanno accettando i proprietari di azioni di SpaceX? Un prospetto informativo deve avere una sezione sui “Fattori di rischio”. Forse la più interessante è questa: “Diverse delle nostre opportunità di mercato previste, incluse determinate attività industriali e di trasporto IA, orbitali, lunari e interplanetarie, stanno ancora emergendo ed evolvendo o non esistono attualmente, e tali mercati potrebbero non svilupparsi come ci aspettiamo, o affatto”.
Forse la dichiarazione di missione diceva già abbastanza: “La nostra missione è costruire i sistemi e le tecnologie necessari per rendere la vita multiplanetaria, comprendere la vera natura dell’universo ed estendere la luce della coscienza alle stelle”.
Questa è la sua fede animatrice. “Si vuole svegliarsi la mattina e pensare che il futuro sarà grandioso”, viene citato Elon Musk nella primissima riga del prospetto.
Sull’autore
Michael Pakaluk, specialista in Aristotele e ordinario dell’Accademia Pontificia di San Tommaso d’Aquino, è professore di Economia Politica presso la Busch School of Business della Catholic University of America. Vive a Hyattsville, Maryland, con sua moglie Catherine, anch’essa docente alla Busch School, e i loro figli. La sua raccolta di saggi, The Shock of Holiness (Ignatius Press), è già disponibile. Il suo libro sull’amicizia cristiana, The Company We Keep, è già disponibile presso Scepter Press. È stato collaboratore di Natural Law: Five Views, pubblicato da Zondervan a maggio scorso, e il suo libro più recente sui Vangeli è stato pubblicato da Regnery Gateway a marzo, Be Good Bankers: The Economic Interpretation of Matthew’s Gospel. Potete seguirlo su Substack a Michael Pakaluk.