Por Michael Pakaluk
No auge dos clubes de investimento — lá na idade das trevas, há muito tempo, em 1998! —, os pequenos investidores comuns reuniam-se e utilizavam uma ferramenta como o “Guia de Seleção de Ações” da NAIC para escolher ações com base num registo de dez anos de vendas, lucros e rentabilidade.
Estes sóbrios “investidores de retalho” nem sequer olhavam para um prospeto. Uma empresa recém-lançada era simplesmente demasiado especulativa. Procuravam apostas a longo prazo, tão fiáveis como os juros dos depósitos, mas com melhores rendimentos. O seu problema não era: “Como ganhamos 20 por cento em poucos dias?”, mas sim “Que empresa merece o nosso dinheiro bem ganho, se não o gastarmos nas necessidades do lar?”.
Mas se esse tipo de pessoas tivesse considerado uma “oferta pública inicial” (OPI), tê-la-ia considerado uma loucura não estudar o prospeto.
Lembram-se do que é um prospeto? Depois do crash do mercado de ações em 1929, o Congresso determinou que qualquer empresa nova que angariasse dinheiro do público em geral deveria apresentar um relatório (“S-1”) que detalhasse o seu plano de negócios e os seus riscos, juntamente com demonstrações financeiras auditadas.
Poder-se-ia ingenuamente supor que ao dever de uma empresa de apresentar esse relatório corresponde o dever do público de o ler realmente. Mas ninguém o faz, num mundo onde, num instante com um smartphone, se pode apostar através da Kalshi sobre quem vai ganhar o próximo jogo ou a próxima eleição.
Certamente, uma “ética católica do investimento” começa com a sobriedade.
Será que um prospeto não merece maior peso quando a procura das ações de uma empresa parece absurdamente alta, dados os fundamentos económicos, como no caso da SpaceX de Elon Musk?
Negocia a mais de 100 vezes as suas vendas retrospetivas (vendas, note-se, não lucros, porque até agora não é rentável) e o seu endividamento é elevado. E, no entanto, até ontem tinha-se tornado a quinta empresa pública mais valiosa por capitalização de mercado, logo atrás de megagigantes como a Nvidia e a Apple.
O tamanho da sua OPI foi tão desproporcionadamente grande que deve dizer algo sobre o nosso caráter e até sobre a nossa religião cívica. Para se ter uma ideia da magnitude: se a maior OPI anterior fosse um autocarro urbano, a OPI da SpaceX seria um avião jumbo Airbus.
O seu prospeto também parece importante devido à governação da SpaceX. Os acionistas estão proibidos de processar a empresa, e Elon Musk controla 85 por cento dos votos. Portanto, comprar SpaceX é, na prática, entregar o dinheiro a Elon Musk. A sua visão governa. E a sua visão está no prospeto.
Todo o espetáculo me parece tão estranho que quero perguntar que crença religiosa, que fé, o está a inspirar.
Fé num “paradigma de mudança”, como seria de esperar: “Acreditamos que o próximo paradigma de mudança para a humanidade é a criação de uma civilização espacial resiliente e em expansão perpétua que impulsione a inovação contínua através de novas fronteiras, levando-nos, em última instância, ao estatuto de Tipo II de Kardashev; acreditamos que somos capazes de abrir uma era de expansão económica sem precedentes, contribuindo simultaneamente para salvaguardar o futuro da humanidade contra o risco existencial”.
Kardashev foi um cientista russo que classificou as civilizações como mais ou menos avançadas, não com base na sua filosofia ou arte, mas sim de acordo com a amplitude com que aproveitavam a energia do seu sol local, ou mesmo de toda a sua galáxia.
O prospeto parece, em muitos trechos, um tratado religioso, não um simples plano de negócios. Tem duas secções intituladas “Por que isto importa agora”, com uma linguagem como esta:
Durante toda a sua existência, a civilização humana viveu num único corpo celeste: a Terra. O paradigma atual, no qual a civilização humana está confinada a um único planeta, expõe a humanidade a ameaças existenciais que são imprevisíveis e incontroláveis à escala planetária. Estas ameaças incluem eventos catastróficos naturais — como impactos de asteroides, atividade vulcânica ou flutuações solares —, bem como conflitos globais provocados pelo homem. Os registos geológicos e astronómicos indicam uma probabilidade não nula de que ocorram eventos a nível de extinção em períodos mensuráveis em milhões de anos. A dependência de um único lar planetário constitui um ponto único de falha e acarreta um risco existencial com uma probabilidade de um que deve ser resolvido. Ao ir além do único lar que conhecemos, asseguramos a redundância ao nível da espécie e que a luz da consciência não esteja ligada a um único planeta sujeito aos perigos inevitáveis de um universo duro e vasto. Não queremos que os humanos tenham o mesmo destino que os dinossauros. Queremos dar-lhes uma razão para olhar para a frente com entusiasmo, com a perspetiva de que estamos a entrar numa era de abundância com um futuro infinitamente próspero e emocionante.
A SpaceX posiciona-se como líder numa nova “era de abundância” que se encontrará no espaço: “o espaço e a IA permitirão uma era de abundância que conduzirá a uma expansão sem precedentes na economia global”. A empresa ajudará a inaugurar uma “era de abundância que acreditamos ter o potencial de impulsionar uma expansão sem precedentes na economia global”.
Newman diz num dos seus sermões que a verdadeira fé é como uma aposta. O que perderias, diz ele, se o cristianismo se revelasse falso? Essa é a medida da tua fé: quanto apostaste na sua veracidade. A fé é uma “aventura”, diz ele. Significa necessariamente correr um risco.
Que riscos estão a aceitar os proprietários de ações da SpaceX? Um prospeto deve ter uma secção de “Fatores de risco”. Talvez o mais interessante seja isto: “Várias das nossas oportunidades de mercado previstas, incluindo certas atividades industriais e de transporte de IA, orbitais, lunares e interplanetárias, ainda estão a emergir e a evoluir ou não existem atualmente, e tais mercados podem não se desenvolver como esperamos, ou de todo”.
Talvez a declaração de missão já dissesse o suficiente: “A nossa missão é construir os sistemas e tecnologias necessários para tornar a vida multiplanetária, compreender a verdadeira natureza do universo e estender a luz da consciência às estrelas”.
Essa é a sua fé animadora. “Queremos acordar de manhã e pensar que o futuro vai ser grandioso”, é citado Elon Musk na própria primeira linha do prospeto.
Sobre o autor
Michael Pakaluk, especialista em Aristóteles e ordinário da Academia Pontifícia de Santo Tomás de Aquino, é professor de Economia Política na Escola de Negócios Busch da Universidade Católica da América. Vive em Hyattsville, Maryland, com a sua esposa Catherine, também professora na Escola Busch, e os seus filhos. A sua coleção de ensaios, The Shock of Holiness (Ignatius Press), já está disponível. O seu livro sobre a amizade cristã, The Company We Keep, já está disponível na Scepter Press. Foi colaborador de Natural Law: Five Views, publicado pela Zondervan em maio passado, e o seu livro mais recente sobre os Evangelhos foi publicado pela Regnery Gateway em março, Be Good Bankers: The Economic Interpretation of Matthew’s Gospel. Pode segui-lo no Substack em Michael Pakaluk.