Le Saint-Siège a clôturé l’exercice 2025 avec un patrimoine net de 2,686 milliards d’euros, soit 89 millions de plus que l’année précédente, selon le rapport annuel de l’Administration du Patrimoine du Siège Apostolique (APSA), présenté vendredi dernier et diffusé par Vatican News. Le document situe le résultat d’exploitation à 22,8 millions d’euros et indique qu’après la contribution de 22,7 millions destinée au fonctionnement de la Curie romaine, l’exercice s’est soldé par un excédent de 155 000 euros, incorporé au patrimoine.
Lors de la présentation du bilan, le président de l’APSA, l’archevêque Giordano Piccinotti, a expliqué que l’exercice 2025 reflète le retour à une gestion ordinaire après une année 2024 marquée par des opérations exceptionnelles liées à la réorganisation du portefeuille financier.
Le patrimoine net augmente de 89 millions d’euros
Le patrimoine net est passé de 2 597 millions d’euros en 2024 à 2 686 millions en 2025. Selon le rapport, cette hausse s’explique principalement par la revalorisation de l’or physique du portefeuille (+40,8 millions d’euros), par l’augmentation de la valeur des immeubles (+39,2 millions) et par l’évaluation positive des actifs financiers (+16,3 millions).
Concernant le résultat d’exploitation, l’APSA a obtenu 22,8 millions d’euros, contre 62,2 millions enregistrés en 2024. Piccinotti a indiqué que les deux exercices ne sont pas directement comparables en raison du caractère exceptionnel des revenus obtenus l’année précédente.
Les nouveaux critères comptables et les 16 millions incorporés au patrimoine
L’un des aspects mis en avant dans le bilan concerne la gestion des actifs mobiliers, qui présente un résultat comptable négatif de 3,7 millions d’euros.
L’APSA attribue ce chiffre à l’application de la nouvelle Vatican Financial Management Policy (VFMP), qui prévoit que les variations de valeur des portefeuilles d’investissement soient comptabilisées directement dans le patrimoine net et non dans le compte de résultat.
En conséquence de ce changement, les rendements positifs obtenus par le portefeuille, estimés à environ 16 millions d’euros, ont été incorporés directement aux réserves patrimoniales.
« C’est une décision de transparence et de prudence comptable. Ces 16 millions n’ont pas été perdus, mais ont été destinés directement au renforcement du patrimoine de l’Administration », a affirmé Piccinotti.
L’APSA a également indiqué que la rentabilité globale de son portefeuille propre s’élevait à 14,37 %, dans le cadre d’une stratégie d’investissement fondée sur des critères de prudence, avec une exposition aux actions de 17 %, 32 % en obligations, 29 % en or physique et le reste en liquidités.
Plus de 5 400 immeubles et un plan de cession d’actifs non stratégiques
Le secteur immobilier a de nouveau représenté la principale source de revenus ordinaires de l’Administration. Le résultat de ce secteur s’est élevé à 44,5 millions d’euros, soit 9,4 millions de plus que l’exercice précédent.
Actuellement, l’APSA gère 4 281 immeubles en Italie et environ 1 200 unités à l’étranger, situées principalement à Londres, Paris, Genève et Lausanne via des sociétés détenues intégralement par le Vatican.
Le rapport indique en outre que l’Administration a lancé un plan triennal (2025-2027) pour la vente d’immeubles considérés comme non stratégiques et la régularisation urbanistique et cadastrale d’une partie de son patrimoine, afin de réinvestir les ressources obtenues dans des actifs plus rentables.
La contribution au fonctionnement de la Curie romaine
Outre la gestion patrimoniale, l’APSA exerce des fonctions administratives pour différents organismes du Saint-Siège.
En 2025, elle a transféré intégralement les 22,7 millions d’euros demandés pour contribuer au fonctionnement de la Curie romaine. Par ailleurs, environ 40 % du personnel de l’Administration a travaillé en fournissant des services à d’autres dicastères, organismes et fondations vaticanes.
Selon les données du bilan, l’APSA a géré la comptabilité de 77 entités du Saint-Siège, effectué plus de 50 000 paiements, traité 4 417 demandes d’achat et assuré l’entretien du patrimoine immobilier utilisé par différents organismes vaticans.
Parmi les projets actuellement en cours figurent le complexe agrivoltaïque « Fratello Sole », à Santa Maria di Galeria, et la réhabilitation de la Domus Internationalis Paulus VI.
Un expert évalue le bilan et réclame une plus grande transparence
Après la présentation des comptes, le professeur Robert Gahl, directeur du programme Church Management de l’Université catholique d’Amérique, a salué la publication du rapport, tout en estimant que le Saint-Siège pourrait progresser en matière de transparence financière.
Dans des déclarations à Rome Reports, Gahl a affirmé qu’une information économique plus détaillée favoriserait la confiance des fidèles et pourrait encourager les contributions destinées au Saint-Siège.
L’expert a rappelé que l’APSA gère un portefeuille financier proche de 1 950 millions d’euros et a soutenu que l’obtention de bénéfices par le biais des investissements ne doit pas être assimilée à une activité spéculative. À partir des chiffres publiés, il a estimé que la rentabilité de ce portefeuille serait inférieure à 1 %.
Concernant le patrimoine immobilier, il a indiqué qu’il constitue une source stable de revenus pour le Saint-Siège grâce aux loyers et aux baux, tout en observant que le rendement moyen par immeuble peut sembler réduit du fait qu’une partie significative des propriétés est destinée à l’usage d’organismes vaticans et ne génère pas de revenus commerciaux.